近期绿色债券回顾:2016年9月

G20峰会期间,绿色金融和绿色债券得到了巨大推动,市场上出现更多绿色债券发行
2016年绿色债券的发行能够达到1000亿美元规模吗?这主要取决于:企业和银行是否能注意到杭州G20峰会上发展绿色金融的信号;是否有更多地方政府像澳大利亚维多利亚省一样发行地方政府绿色债券;是否有更多国家如法国政府一样发行国家绿色债券;纽约“气候周”的举办是否能刺激投资者扩大对绿色投资机会的需求。

 

中国银行将在伦敦发行中国第一只绿色资产担保债券 
虽然此发行尚未正式公布,但我们认为这对于绿色债券市场是一个重大事件。中国银行将会发行一只优先票据,并由其资产负债表上的中国绿色债券增信。此发行与杭州G20峰会上由绿色金融研究小组所发布的《绿色金融综合报告》相呼应。同时值得注意的是,它将计划在伦敦证券交易所发行。

企业绿色债券

地产公司Fabege发行2016年第二只绿色债券 (4.6亿瑞典克朗,合5450万美元)
瑞典上市房地产开发公司 Fabege 在九月初发行了另一只绿色债券。此两年期债券的募集资金将为改进该公司在瑞典的房产进行融资。符合要求的项目必须至少取得以下任意一个认证:

•    LEED 的“金牌(Glod) ”认证
•    BREEAM“运营(In-Use)优秀(Very Good) ”认证
•    Miljöbyggnad 的“银级(Silver) ”认证

此外,建筑能源消耗必须低于瑞典全国平均水平的25%并满足国家建筑规范和监管。将能耗测量与国家平均水平相关联是保证温室气体减排和保证建筑绩效与国家排放目标相一致的重要步骤。随着国家建筑的整体升级,这一标准也会不断提高。

与此类似,气候债券的低碳建筑标准的绩效目标也随着时间推移而变得更加严格,目前要求建筑能耗位于当地市场上的前15%,并将目标设定在2050年实现零碳排放。

此债券由Nya Svensk Fastighets Finansiering (Nya SFF)发行,这是一个由Fabege所共同拥有的瑞典金融公司。Nya SFF的绿色债券框架在2015年由CICERO进行审查并提供了第二方意见。CICERO也给予这只债券“中等绿色(Medium Green)”的评级。

债券承销商:Nordea, 瑞典北欧斯安银行和瑞典银行。

三菱日联金融集团(MUFG)首次发行5亿美元绿色债券
首期5亿美元债券于9月发行,这是其30亿美元发行计划的一部分。此7年期债券的募集资金将被用于可再生能源设备的开发,建设,运行和扩容,具体投资于光伏,太阳能和风能项目。这些项目于低碳经济的要求高度一致。此只债券由Sustainalytics提供第二方核查。

债券承销商:花旗, 摩根士丹利, 三菱日联, 摩根大通, 美林,Pierce Fenner & Smith, 巴克莱, 法国巴黎银行。

Iberdrola发行其第3只规模为7亿欧元(合7.86亿美元)的绿色债券
这是这家能源公司第三次涉足绿色债券领域,前两只绿色债券分别在2014年和2016年发行。与之前发行的绿色债券一样,此只债券由Vigeo Eiris提供外部核查。

债券募集资金将被用来给位于英国的风能项目进行再融资,这些项目由苏格兰可再生电力公司所拥有。

债券承销商:BBVA, Santander, Commerzbank, Credit Agricole CIB, 德意志银行, 摩根大通, 摩根士丹利和瑞士银行。

野村综合研究所 (Nomura Research Institute ,NRI) 发行绿色债券 (100亿日元,合9750万美元)
野村综合研究所发行了10年期规模为100亿日元的绿色债券。Vigeo Eiris对此提供了第二方意见,日本评级公司Rating and Investment Information Inc 给予这只债券GA1评级。此债券将为“横滨野村建筑”部分项目融资,此项目目标是取得低碳和环境认证,包括CASBEE的S级(优秀),LEED金牌,DBJ绿色建筑认证和SEGES。

野村综合研究所将在2017年4月入驻该建筑,并承诺与其它办公建筑相比,将于2017财年实现其雇员平均温室气体排放降低9%。这一框架说明此17层建筑完全融合于“横滨智能城市项目”,该项目目标是在2025年实现二氧化碳减排30%。

野村综合研究所是野村控股旗下从事商业资讯和 IT服务的公司。野村控股占其30%股权。

虽然日本债券市场巨大,但是这只债券仅是我们所看到的由日本企业发行人所发行的第三只企业绿色债券(不包括丰田美国分公司所发行的绿色债券)。

债券承销商: 野村, 三菱日联,摩根士丹利, Mizuho, SMBC Nikko。

Berlin Hyp 发行5亿欧元(合5.99亿美元)优先支付无担保绿色债券
在2015和2016年成功发行绿色担保债券后,Berlin Hyp作为“绿色债券先锋奖”获得者发行了第一只优先支付无担保绿色债券并获得2.4倍超额认购。

债券募集资金将用来偿还绿色建筑贷款。其绿色债券框架说明了能被纳入的建筑所需满足的能源消耗标准。除此之外,这些建筑至少应获得LEED银牌或BREEAM良好认证。Berlin Hyp同时还希望将此债券募集资金的等额资金投入新的绿色建筑。Oekom对此债券提供第二方核查。

根据其新闻发布,过半投资者来自其国内市场,其次是奥地利和瑞士(13%),11%来自英国,剩余9%来自斯堪的纳维亚国家投资者。

债券承销商: ABN Amro, Commerzbank, Credit Agricole, 摩根大通和 LBBW。

中国三峡集团发行60亿人民币绿色债券(合8.99亿美元)
颇受争议的中国水坝建筑公司中国三峡集团宣布发行首只绿色债券。该公司的债券发行在八月底启动,发行总额为60亿元人民币(合8.99亿美元),由两期分别为35亿元人民币(3年期)和25亿元人民币(10年期)的债券组成。此债券在上海证券交易所上市,安永对此债券进行了外部核查。而它是否符合国际投资者对于绿色的定义?

首先,这些债券确实符合了中国人民银行《绿色债券支持项目目录》所设定的标准。安永也是据此对这只债券进行了核查。但这与国际定义存在差别。这只债券募集资金将用于三个水电站的建设,包括溪洛渡,向家坝和乌东德水电站。虽然它们并不属于三峡工程的一部分,但与三峡工程同位于金沙江(长江上游),它们的设计装机容量分别为13.8吉瓦,6.4吉瓦和10.2吉瓦。这是第一只纳入了巨型水电项目的绿色债券。

然而国际投资者对于水电项目存在种种顾虑,包括气候方面的顾虑,生物多样性的减弱,居民迁移和污染。从气候角度出发,当水坝建立后,水库泄洪会引起温室气体(尤其是甲烷)排放,这是由于泄洪后有机物腐烂挥发所致。而这也抵消了水电作为清洁能源的优势。

更重要的是, 甲烷气体产生原因错综复杂,这意味着其产生的排放并不在水库生命周期内有所减弱。以往的研究倾向于表明,位于热带地区的水库会产生更多的甲烷,但是最新的证据表明更多因素会导致这一差别,而并不仅仅是取决于纬度。水库容量,设计和运作对此也具有重要影响。

除了甲烷排放问题,污染和迁移问题,对于国际投资者来说也依然重要。正如国际河流 (International River) 指出,在三峡大坝建设期间大约15万人口被迁移。

此类型争议项目的复杂性意味着若要将债券纳入我们的数据库,则需要更多关于项目排放和其他负面影响的研究,但是目前为止,我们并不能获得此类信息。

因此,这些债券目前将不会被纳入我们的数据库。但是我们将有可能在未来获得更多数据。
总而言之,我们非常高兴看到三峡集团希望展示其在绿色债券发行的领先地位。

债券承销商:中信证券,中信建投证券。

能源公司新疆金风科技再次发行绿色债券(5亿元人民币,合7490万美元)
新疆金风科技于2015年发行了第一只绿色债券。此次募集资金全部用于风能。

债券承销商: 中国国家开发银行和兴业银行。
 
武汉地铁集团有限公司2016年度第二期中期票据绿色“债贷基”
该票据评级AAA,将国开发展基金或国开金融下属基金、国开行中长期贷款以及国开行主承销的债券有机结合,注册金额35亿元,本期发行20亿元,其募集资金将全部用于武汉市轨道交通设施建设及偿还银行贷款。中债资信评估有限责任公司为该债券进行了独立核查。

主承销商:中国国家开发银行。

在此感谢中国银行间市场交易商协会提供的信息。


主权债券和国际机构

欧洲投资银行进入加拿大枫叶债券市场发行5亿加元 (合3.78亿美元)
欧洲投资银行再次发行气候意识债券(等同于绿色债券),此次发行货币为加拿大元。

自2007年起,欧洲投资银行的气候意识债券项目已经通过11种货币发行超过170亿美元,加拿大“枫叶债券”市场成为新的组成部分。此5年期债券在卢森堡证券交易所发行。

我们希望看到更多的开发银行能加入这一行列。

债券承销商: 蒙特利尔银行, 汇丰银行, 加拿大皇家银行, Scotiabank, 多伦多道明银行。
 
Nacional Financiera发行20亿墨西哥比索 (合1.08亿美元) 新债券
墨西哥开发银行发行其第二只绿色债券,也是第一只由该国国内机构发行的以比索计价的绿色债券。债券募集资金将被用于陆上风能项目以及小型川流水电站。这些是50兆瓦装机容量的水电项目。与例如三峡大坝这样的大型项目不同,川流水电项目并不需要那些会导致温室气体排放的水库。此外,也不会导致投资者关心的人口迁移问题。

此债券由Sustainalytics提供第二方核查。

债券承销商: Accival 和 BBVA Bancomer。


市政债券

亚利桑那州大学董事会发行1.35亿美元绿色债券
债券募集资金将用于支持大学Biodesign C和学生生活馆两栋建筑。这两栋建筑设计都满足LEED银牌认证(包含水效措施,能源回收系统,低排放材料和能效照明)。

对于建筑领域来说,我们期待能它们能满足金牌(或同级)认证。但我们很高兴看到许多大学开始加入并推动绿色债券市场。
 
纽约州环境设备公司发行1.337亿美元绿色债券
这只债券通过为纽约州合格接受者提供资金支持而为清洁水项目进行再融资。这是2014年以来此发行人发行的第三只绿色债券。


社会债券

日本国际协力机构发行了350亿日元的社会债券
这标志着日本发行人第一次在东京市场发行由国际资本市场协会所定义的社会债券。Japan Research Institute 为此提供独立第二方意见 。

 

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