近期绿色债券回顾:2016年3月

截至2016年3月,全球绿色债券在2016年的发行已达157.1亿美元,其中中国发行78.3亿美元,占全球发行量的一半。

企业债券:现代汽车、Sveaskog、佐治亚州电力公司
银行债券:青岛银行、浦发银行、Kommuninvest、NWB银行、国际金融公司
项目债券:菲律宾能源公司
其他债务融资工具:协合风电投资有限公司

企业绿色债券

现代资本服务发行韩国第一单绿色企业债券
5亿美元,偿还期5年,利率2.87%

现代资本服务公司是现代汽车旗下负责为现代和起亚汽车提供贷款和租赁的子公司。债券主要承销商包括美银美林、花旗银行和法国农业信贷银行。该债券是韩国的第一单绿色企业债券,也是继2013年和2016年韩国进出口银行发行绿色债券后韩国发行的第三单绿色债券。在丰田汽车发行两单为混合动力和电动车资产提供融资的绿色资产支持证券(ABS)之后,这单债券成为第三单为绿色汽车提供融资的绿色债券。债券募集资金将用于现代和起亚混合动力车(HEV) 和电动车(EVs). 与丰田汽车所发行的绿色债券类似,该绿色债券并未使用第二方评估。

Sveaskog发行林业绿色债券
10亿瑞典克朗(1.16亿美元),偿还期5年

该债券分两期发行:第一期7亿瑞典克朗,固定利率1.49%;第二期3亿瑞典克朗,浮动利率Stibor 3M + 1.20%。Sveaskog是瑞典国有林业公司,该公司发行的这单绿色债券主要是用于森林管理委员会(FSC)认证的林业资产. Sveaskog使用了DNV-GL进行第二方评估。

通常企业发行绿色债券会使用专项预留方式 (earmark) 对绿色项目进行债券募集资金的追踪。但Sveaskog并未将其370亿瑞典克朗的已认证林业资产与绿色债券进行联系。尽管Sveaskog是一个纯绿色企业 (95%以上的收益来自绿色资产),它还是可以建立其绿色资产与绿色债券之间的联系,而且这并不难。这样做可以给投资者信心,确定公司不会突然出售绿色资产以购置 “棕色”资产 (高排放高污染资产) ——这对于纯绿色企业发行的绿色债券来说不太可能发生,但仍然存在一定风险。建立绿色资产与绿色债券之间的联系能够为投资者增强信息透明度。

美国佐治亚州电力公司为可再生能源项目和电动车基础设施发行绿色债券
3.25亿美元,偿还期10年,半年期利率3.25%,A- (标普),A+ (惠誉国际),A3 (穆迪)

佐治亚州电力公司 (Georgia Power) 是美国南方电力公司旗下子公司。债券主要承销商包括摩根大通、美银美林、丰业资本、SunTrust Robinson Humphrey 和美国合众银行。该债券募集资金主要将用于佐治亚州 (或美国其他地方) 的太阳能项目和美国的电动车基础设施。一小部分的募集资金将作为太阳能或风能电力购买协议的一部分用于“绿色支付款项” 。这种将绿色募集资金用于营运支出的做法与绿色债券原则和气候债券标准推广的将绿色债券用于绿色项目和资产的做法有所出入。不过话说回来,这些“绿色支付款项”将用于支付来自可再生能源的电力,显然投资者对这一点并没有不满,债券销售情况也很好。

银行绿色债券

更多来自中国的绿色债券:青岛银行
40亿人民币:一期35亿人民币,偿还期3年,利率3.25%;二期5亿人民币,偿还期5年,利率3.4%。AA+ (上海新世纪资信评估投资)

青岛银行首次发行了绿色债券。该债券主要承销商包括国泰君安证券和中泰证券。该债券由安永根据人民银行绿色债券指引提供发行前第二方评估。债券募集资金将用于13个绿色项目,项目类别包括:能效、低碳交通(铁路)、可再生能源(太阳能、风能、水电、地热能和海洋能)、废弃物治理(污染治理、资源节约与循环利用、污水处理)以及生态保护和适应气候变化。所有的项目都符合人民银行采用的绿色债券支持项目目录提供的绿色定义和气候债券分类方案。

上海浦发银行继2016年1月发行中国第一单绿色金融债券后再次发行
150亿人民币,偿还期5年,利率3.2%,AAA(上海新世纪资信评估投资)

该债券信用主要承销商为国泰君安证券。与浦发银行的第一单绿色金融债券类似,该债券的募集资金用途符合人民银行采用的绿色债券支持项目目录提供的绿色定义,以及气候债券标准的分类方案。债券募集资金将用于以下五类项目:能效、清洁交通(铁路)、清洁能源(太阳能、风能、水电、地热能和海洋能)、污染防治(以污水处理为主)以及生态保护和适应气候变化。安永为该债券进行了发行前第二方评估。浦发银行承诺他们会安排独立的第三方对债券募集资金的使用和环境影响进行年度核查。到目前为止,上海浦发银行已发行两单绿色金融债券,总计350亿人民币。

Kommuninvest首度发行绿色债券,北欧地区目前为止最大的绿色债券
6亿美元,偿还期3年,半年期利率1.5%,Aaa (穆迪)

Kommunivest是瑞典最大的市政银行。债券主要承销商为美银美林、法国东方汇理银行和瑞典北欧斯安银行。投资者对该债券具有强烈的投资兴趣:债券收到超过8.5亿美元的认购,最终追加到6亿美元发行。投资者包括中央银行和官方机构(37%),资产管理机构(29%),银行(19%),养老金和保险基金(12%)。从地域上来看,30%的投资者来自美国,26%来自北欧,24%来自中东和非洲地区,13%来自其他欧洲地区,7%来自亚洲。

国际气候与环境研究中心(CICERO) 为该债券提供了绿色债券框架第二方评估,并将其评为“中绿”。债券募集资金为以下五类贷款提供融资:可再生能源 (风能、垃圾发电、太阳能、波浪能、水电和生物质能)、公共交通 (铁路、有轨电车、公交等)、能效 (以区域供热和建筑为主)、水资源管理和绿色建筑。

NWB 银行发行第三单绿色债券
10亿美元,偿还期10年,利率2.375%,Aaa (穆迪)

NWB 银行是荷兰公共部门银行。该债券主要承销商为美银美林、大和证券、德意志银行和瑞典北欧斯安银行。该债券在发行的两个小时内就收到了超过15亿美元的认购。虽然该债券以美元发行,其62%的投资者来自日本。其余22%的投资者来自欧洲、中东和非洲地区 (EMEA),3%来自亚洲,仅13%来自美国。超过一半的投资者为基金管理机构或保险基金,其他投资者包括中央银行 (24%)和银行 (20%)。

债券募集资金将用于为荷兰水资源部门提供贷款。荷兰水资源部门被认为是“纯绿色”,因为它们仅为以下几个领域提供融资:减缓气候变化,尤其是水路管理;适应气候变化,比如防洪、抽水站等;水资源相关的生态多样性,包括河床疏浚、水资源管理、废水运输和清洁、污水污泥处理等。

国际金融公司IFC2016年第一单绿色债券
7亿美元,偿还期10年,利率2.125%,AAA (穆迪、标普)

该债券是国际金融公司发行的偿还期最长的绿色债券,其发行收到11亿美元超额认购。债券主要承销商为美银美林、法国东方汇理银行、摩根大通和道明证券。债券募集资金将用于国际金融公司绿色债券框架认定的绿色项目。
CICERO对该框架进行过第二方评估,评估结果已于2015年11月公布。

具备资格的绿色项目包括可再生能源、能效、农林业和土地利用、废弃物管理、运输、碳捕集和封存、气候适应力以及融资咨询服务(主要是通过金融中介提供碳市场和减缓气候变化方面的咨询服务,比如为地方机构提供关于如何向绿色项目提供融资的建议)。

IFC和世行近期的其他绿色债券
IFC新发行147万美元绿色债券,偿还期10年,利率1.5%,INCAP为其承销商;
世行新发行700万巴西雷亚尔(合193万美元),偿还期5年,利率零,法国巴黎银行为其主要承销商。

绿色项目债券

通过亚开行增信,菲律宾能源公司AP Renewables成功发行气候债券认证的绿色项目债券
107亿菲律宾比索(合2.25亿美元),偿还期10年

亚开行为这单气候债券标准认证的绿色债券的75%的本金和利息提供了担保。该债券为私募债券,债券安排机构和承销商为BPI资本公司。债券募集资金将用于为菲律宾Tiwi和Makiling-Banahaw地区地热能项目的资本支出和后续经营维护提供再融资。这是我们喜闻乐见的开发银行使用创新方法帮助公司募集私人资本的一个例子。因为仅仅是公共资本是无法满足低碳和气候适应的经济转型所需要的巨大资本的。据估计,未来35年内我们需要约50万亿美元的投资。

当然这并不是最新的:过去几年国际金融公司和其他开发银行在不同领域都有使用这个方法。但AP Renewables的这单债券是东亚地区第一单气候债券认证的绿色债券。我们希望能出现更多类似的例子。

其他绿色债务融资工具

协合风电投资有限公司成功发行中国首单绿色债务融资工具
2亿人民币,偿还期3年,利率5.65%,AA级(上海新世纪资信评估投资)

该绿色债务融资工具主要承销商为国开行,毕马威为期提供了发行前第二方评估。募集资金将用于3个太阳能光伏项目和2个风能项目。银行间市场交易商协会正在进一步研究完善绿色债务融资工具指引。

截至目前,全球绿色债券在2016年的发行已达157.1亿美元,其中中国发行78.3亿美元,占全球发行量的一半。

中国绿色债券市场回顾(截至2016年3月)