2017年中国在绿色债券监管和与国际绿色定义接轨上取得进一步发展，五个新的驱动因素将推动市场实现2020年目标。
气候债券倡议组织和中央国债登记结算有限责任公司（中央结算公司）在汇丰银行的支持下，早前分別在香港和北京联合发布《中国绿色债券市场2017》报告。本报告总结了中国绿色债券在2017年的发展，聚焦绿色债券发行情况、相关政策制定和市场增长。
2017年，中国发行的绿色债券总额达371亿美元（2486亿人民币），比上一个破纪录的年度增长了4.5％。在中国发行总量中有229亿美元（1543亿人民币）的发行与国际定义接轨，占全球发行总量的15%，这使中国成为2017年世界第二大绿色债券市场。
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2017亮点
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2017年发行118只绿色债券（113只在岸，5只离岸）；
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发行绿色债券371亿美元，其中62％共229亿美元（1543亿人民币）符合国际定义；
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共有60.1亿美元（402亿人民币）绿色债券获得气候债券标准认证，包括全球最大银行中国工商银行（ICBC）发行的21.5亿美元等值绿色债券；
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全年累计最大发行人是中国国家开发银行（CDB），其离岸债券规模为16.7亿美元（合111亿人民币），该只债券也获得气候债券标准认证。
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中国绿色债券发行人的类型日益多样化
虽然商业银行在2017年绿色债券发行中仍占据主导地位(47%)，但相对于2016年的73%显著降低。随着大型商业银行成为常规发行人，更多的地方性和区域性商业银行也加入绿色债券发行的行列，如北京银行、东莞银行和烟台银行等，都在2017年发行了其首只绿色债券。
四大会计师事务所在绿色债券外部核查中占据主导地位
2017年中国绿色债券发行总规模的58%接受了来自由安永、德勤、毕马威或普华永道的外部核查。其余24%是由中国本地机构进行核查，包括专门的绿色债券核查机构、评级机构、商业咨询公司等。2017年，最大的中国国内绿色债券核查机构是中财绿融(按规模)。19%的绿色债券没有外部核查信息，这些主要包括私募发行、绿色资产支持债券以及部分由国家发改委所批准的债券（发改委的指引并没有对绿色债券的外部核查进行强制要求）。
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清洁能源是绿色债券募集资金的最大投放领域
共计68亿美元（30%）符合气候债券倡议组织的定义，其中风能和太阳能是主要构成。商业银行是针对清洁能源融资的最大来源，其次是日益增加的公司发行人，如协鑫和协合风电等。中国三峡集团也发行了两只绿色债券，分别专门用于境内外风力发电场融资。
在符合《气候债券分类方案》的中国绿色债券中，低碳交通是第二大主（22%）。而按照中国人民银行《绿色债券支持项目目录》，污染防治是第二大主题。中国就减少空气污染发表了有力声明，并在“清洁能源”开发和“污染防治”领域做出了有力贡献。但这两个主题中有约三分之一的项目或资产与国际定义不一致，这主要包括清洁煤相关项目，例如“煤炭气化”、“以大型燃煤电厂取代小型燃煤电厂(火电上大压小项目)” 等。虽然在目前的发展环境下，清洁煤技术在减少污染和改善国内空气质量方面获得了认可，但是国际投资者希望看到的是面向“2°C目标”的快速转型，其中很多投资者已经基于气候变化原因从煤炭能源撤资。
另外，香港发行人在2017年发行13.6亿美元绿色债券，这包括了香港地铁的运营机构港铁公司的再次发行和香港中华煤气针对新能源项目（非化石能源）发行的绿债。
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监管推动、绿色金融发展和与国际绿色定义接轨
2017年，一系列的政策支持信号和监管措施相继出台，其中包括：
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中国证监会向中国上市公司发布了《关于支持绿色债券发展的指导意见》；
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绿色金融写入2017年政府工作报告；
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第五次全国金融工作会议鼓励发展绿色金融；
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中国人民银行和证监会向绿色债券核查机构发布指引；
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国务院在广东、贵州、江西、浙江、新疆五省（区）设立试验区，推进绿色金融；
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环境保护部等四部委联合发布《关于推进绿色“一带一路”建设的指导意见》，为绿色基础设施带来潜在机遇 。
此外，中国也在努力推进于国内形成统一的绿色债券目录，以及中国与国际市场的绿色债券标准一致化。2017年11月，中国人民银行绿色金融委员会和欧洲投资银行联合发布了一份白皮书，对国际上多种不同绿色债券标准进行了比较，为提升中国与欧盟的绿色金融定义和标准的统一性奠定了基础。值得注意的是，香港特首2017年施政报告指出，香港特区政府会带头在下个财政年度发行绿色债券。
气候债券倡议组织首席执行官 Sean Kidney：
“中国的绿色债券发行人基础正在扩大和多元化，同时，绿色债券监管框架也正在完善，主要受到政府强有力的政策信号的推动。作为世界上最大的绿色债券市场之一，促境跨境资本流动将成为把中国绿色金融推向新高度的驱动因素之一。加快现有投资水平，对于中国到2030年及以后的低碳增长路径及其对国际社会实现气候目标的影响至关重要。”
“全球金融，投资者和监管机构都将在引导绿色投资上担当重要角色，以实现2020年1万亿美元绿色债券发行量的里程碑，和之后更高的目标。这些绿色资金的大部分将需要流向中国的环境和气候项目。随着中国与国际之间在协调和完善标准上的不断努力，这作为推动绿色投资的基础正在发挥作用。”
中债研发中心主任宗军：
“2017年中国出台一系列文件明确了绿色金融的顶层设计，多次提及大力发展绿色债券，绿色债券已经成为中国绿色金融体系的重要组成部分，受到有关各方的高度关注。2017年中国绿色债券市场稳步发展，绿色债券发行量已达全球的22%。”
“中央结算公司作为中国债券市场的核心金融基础设施，同时也是中国金融学会绿色金融专业委员会的理事单位，在绿色债券市场做出了许多基础性、开创性的工作，探索形成了绿色债券识别归类标准，发布了中国首批绿色债券指数，并首创绿色债券识别归类理念，对于提升中国绿色债券市场透明度，树立绿色债券发行人社会形象，促进绿色经济发展起到了积极作用。我们将践行绿色发展理念，以更为完善和到位的金融基础设施服务为中国绿色债券市场的发展保驾护航，共同推动中国以及全球的绿色发展。”
汇丰大中华区行政总裁黄碧娟：
“为了应对气候变化的威胁，在低碳科技和相关基础建设领域的投资规模是前所未有的。绿色债券自10年前首次推出以来，已成为抵抗气候变化、迈向可持续发展经济的主要融资工具。发行绿色债券是发行人关注并积极应对全球气候变暖的一种体现，从长远来看，也将有助提升发行人的企业估值及改善经营前景，并能够满足越来越多投资者对符合环境、社会及治理原则的投资需求。”
“毋庸置疑，发展可持续经济不仅已成为内地的重要政策导向，而且也为相关企业和投资者创造了商机。汇丰致力于成为发行人与投资者的桥梁，协助带动可持续发展的融资项目。香港作为国际金融中心和全球最大的离岸人民币中心，正是担当绿色债券枢纽的理想地点。”
结语
2017年绿色债券的增长已经超出了预期，全球发行量达到1555亿美元，其中中国是第二大绿色债券来源国。但是，我们必须关注下一个里程碑，即在2020年达到1万亿美元的发行量。
中国政府持续关注在中央和地方层面面临的环境挑战，继续推动监管创新并推动跨境资本流动，并在保持绿色增长上扮演重要角色。正如巴西、印度、印尼和其他新兴市场国家一样，绿色投资与低碳发展和实现国家自主贡献（NDC）目标是紧密联系的。
中国的进展也是全球在实现2°C目标上的进展。我们在此报告中讨论的未来增长驱动因素，指出了未来中国绿色债券市场的增长点。
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