近期绿色债券回顾：2018年6月（下）

中国两大银行业巨头中国工商银行和中国银行发行了认证气候债券，使6月份成为今年以来认证气候债券发行量最高的月份。本月全球市场也迎来第一只由养老基金发行的绿色债券和首只水电ABS。

 

亮点

• 得益于中国工商银行和中国银行双双发行了认证气候债券，6月份创下了今年以来认证气候债券月度发行量的最高纪录

• 全球首单：养老基金发行的绿色债券 (加拿大) 和首只水电资产证券化绿色债券 (ABS) (中国)

• 6月迄今为止﹐共有来自5个国家的6位新发行人

• 2018年迄今为止，由政府支持机构发行的住房抵押贷款证券 (MBS)、绿色担保债券，混合型和永续型以及其他结构的绿色债券发行量达到167亿美元

 

看6月份新发行人和重复发行人的完整列表：

https://www.climatebonds.net/cbi/pub/data/bonds

 

市场动态

中国工商银行和中国银行于6月份通过各自的伦敦分行发行了认证气候债券，并取得了创纪录的认证量。截至6月20日，认证气候债券占95亿美元发行总额中的52％。除了工行和中行，这还包括两只挪威担保债券，以及澳大利亚国民银行的首只可持续发展目标绿色债券。

 

迄今为止，68％的月度绿色债券发行来自发达市场。首次发行人加拿大养老金计划投资委员会和挪威 DNB Boligkreditt 占6月至今发行总额的近三分之一。

 

本月迄今，新兴市场的发行完全来自中国。按国家划分，中国也是主要的发行国家 (32％)。工商银行和中国银行的离岸认证气候债券占中国绿色债券发行总额的84％，加上工银亚洲的双币种绿色债券已经上市，中国在6月份的全球排名中处于前沿位置。

 

本月到目前为止，欧元和美元计价的绿色债券发行占大部分（74％），部分原因在于中国发行人在离岸市场发行绿色债券，其次是以加元计价的绿色债券，占比12％。

 

债券多样性增加：高级无担保债券继续主导绿色债券市场，但债券结构日益多样化。2018年至今，我们已经看到了167亿美元结构多元化的债券发行, 由政府支持机构发行的住房抵押贷款证券 (MBS) 是这个领域最受欢迎的品种 (26％)，主要由美国房利美的发行所带动 (目前仅包括第一季度发行)。其次是绿色担保债券 (21%)，受到来自三家北欧抵押贷款银行的发行推动，分别为SpareBank 1 Boligkreditt，Landshypotek Bank和DNB Boligkreditt。

查看新发行人和重复发行人的完整列表：

https://www.climatebonds.net/cbi/pub/data/bonds

 

气候债券标准认证的绿色债券

SpareBank 1 Boligkreditt - 规模为10亿欧元 (12亿美元)

挪威SpareBank 1 Boligkreditt于6月份根据气候债券标准的低碳建筑 (住宅) 标准，为其于今年1月发行的绿色担保债券获得发行后认证。Multiconsult提供发行后核查报告。

 

该认证符合气候债券倡议组织新批准的挪威低碳建筑（住宅）的替代标准：

1. EPC (Energy Performance Certificate) 评级为C级的房屋和公寓

2. 采用2007年修订的建筑标准 (TEK07) 的房屋 

3. 采用2010年或2017年修订的建筑标准 (TEK10/TEK17) 的公寓 。 采用TEK07或之前建筑标准的公寓并不符合资格，除非拥有EPC评级C级或更高。

 

DNB Boligkreditt - 规模为15亿欧元 (17亿美元)

挪威DNB Boligkreditt发行了7年期的绿色担保债券，该债券根据气候债券标准的低碳建筑（住宅）标准获得认证。所得款项将资助符合挪威建筑标准TEK10或TEK17 (这些标准是由CBI批准作为低碳建筑（住宅）的替代标准) 的新建或现有住宅建筑。Sustainalytics提供了发行前核查报告。

 

中国工商银行 - 规模为15.78亿美元

这是工商银行发行的第二只认证气候债券，以双币形式，分别为10亿美元及5亿欧元（5.78亿美元），发行共三个券次的绿色债券，最长期的债券期限为5年，由工行伦敦分行发行。这只债券是在伦敦证券交易所上市规模最大的绿色债券，也是中国发行人首次在伦敦证券交易所国际证券市场发行债券。它根据气候债券标准的太阳能、风能，海洋可再生能源（新增标准）和低碳交通标准认证，将为中国的3条铁路，中国和巴基斯坦的陆上风电场和太阳能电站以及苏格兰Beatrice的海上风电场项目提供资金。中财绿融提供了发行前核查报告。

 

中国银行 - 规模为10亿美元

本次是中国银行第二次发行认证气候债券，规模为10亿美元，期限为5年。该债券根据海洋可再生能源（新增标准）、低碳交通、风能标准和水利基础设施标准进行了认证。募集资金将资助荷兰和中国南部的8个陆上和海上风电项目，华东地区的2个污水处理改造项目以及华东和华北地区的6个地铁项目。安永提供了发行前核查报告。

 

澳大利亚国民银行 (NAB) － 规模为7.55亿美元

NAB根据其新的可持续发展目标 (SDG) 绿色债券框架发行了5年期债券，本次发行属于该行16亿美元债券发行计划的一部分。该债券根据风能，太阳能，海洋可再生能源 (新增标准），低碳交通和低碳建筑 (商业) 的标准获得认证。这是NAB第四只的认证气候债券。DNV GL提供了发行前核查报告。

 

NAB的新框架将合格类别与气候债券标准下的专业标准联系起来，并将合格类别与可持续发展目标相对应。气候减缓和适应是实现联合国可持续发展目标的基础。绿色债券可以成为实现可持续发展目标的桥梁。

 

气候债券倡议组织对于绿色债券与可持续发展目标之间关系的看法，将在一系列的简报中进行探讨。第一篇题为 “绿色债券作为通向可持续发展目标的桥梁”的文章已于近日发布。

 

查看文章：

https://www.climatebonds.net/2018/06/green-bonds-bridge-sdgs-focus-sdg-6...

 

查看认证气候债券的完整列表：

https://www.climatebonds.net/standards/certification

 

新发行人 

加拿大养老金计划投资委员会 (CPPIB) 发行了15亿加元 (11亿美元) 、10年期的绿色债券，成为首个进入绿色债券市场的养老基金，这也是来自加拿大发行人的最大绿色债券。 CICERO提供了第二方意见。所得款项将用于太阳能和风能资产、可持续水资源和废水管理，以及获得LEED “白金” 评级的绿色建筑。 CICERO注意到，发行人尚未实施一个衡量融资项目对环境影响的系统，这对透明度有影响。

 

我们的观点：养老基金在通过资产配置和固定收益组合引导资本流向绿色和气候相关投资方面发挥着关键作用。 CPPIB具有灵活性，有别于许多养老基金无法直接发行债券，本次绿色债券的发行绿色债券，为加拿大市场铺平了道路。我们同意CICERO的观点，即环境影响报告对于提供有关投资项目绿色资质的证明至关重要，希望发行人今后能够遵守在报告方面的高标准。

 

美国路易斯安那州政府环境设施和社区发展管理局发行了1200万美元的绿色市政债券，期限为19.4年。募集资金将资助距离卡梅伦县港湾海岸线100至150码的花岗岩石防潮堤的设置，以解决和防止海岸侵蚀的影响。在官方声明中，发行人称2017年美国陆军工兵部队为该县制定了特定的应对海岸侵蚀的总体规划。他们发现，多个地点正在经历显着的侵蚀率，并且需要大约1.5至2英里的结构保护才能在海防方面起关键作用。 

 

我们的观点：这是来自路易斯安那州的第一只绿色债券，也是为气候弹性项目/资产募集资金的少数债券之一。

 

瑞典的Vacse发行了5亿瑞典克朗（5800万美元）、4年期的绿色债券，由CICERO 提供第二方意见。该债券将为绿色建筑，太阳能或地热能源和清洁交通基础设施提供资金。物业的最低资格标准为：i）获得绿色建筑认证LEED “金级”评级，BREEAM-SE ”卓越” 评级或Miljöbyggnad“银级”评级的的新建筑，及获得BREEAM-In  use “优良”评级或Miljöbyggnad “银级”评级的现有建筑，ii）能源使用至少比瑞典国家建筑规范要求低20%的新建筑或低25％的现有建筑。与改善现有建筑的能源表现相关的其他资产/项目，例如LED照明，地热供暖/制冷和通风系统升级，也符合资格。

 

我们的观点：将高绿色建筑认证等级与能源使用最低改进门槛相结合，可以更好地确保融资的房地产项目能源表现水平。

 

澳大利亚麦格理集团发放了两笔合共5亿英镑 (6.69亿美元) 绿色贷款，其中包含了3年期的循环贷款和5年期定期贷款贷款，属于该行提供的20亿英镑贷款设施的一部分。这是澳大利亚资产管理公司的第一笔绿色贷款交易。募集资金将用于：

• 可再生能源（太阳能，风能，潮汐能，可持续生物质能）

• 废物管理（回收、固体废物焚烧、有机废物处理、发电、垃圾填埋气收集）

• 清洁运输

• 至少拥有GBCA “6星”、BREEAM “卓越”，LEED “金级”评级认证或同等地区标准的绿色建筑

 

对提高这些类别资产能源表现的技术，产品或系统的投资也符合资格。绿色债券框架明确排除了与化石燃料，核能和适合粮食生产的生物质直接相关的项目。

 

我们的观点：发行人环境影响报告中将使用的指标清单包括绿色建筑类别下的“额外节能或运营表现数据”。这将为融资项目的实际环境可持续性和减缓效益提供更多透明度。 对于与废弃物有关的项目，我们开始看到需要更多信息来确保融资项目和资产符合低碳转型。在这种情况下，我们希望看到有关垃圾填埋气体收集项目的详细信息，以确保这一过程不被用于延长垃圾填埋场的使用寿命。气候债券正在制定更严格的资格要求，以将与废弃物有关的债券纳入其数据库。 

 

气候债券标准的回收和废物管理行业标准正在制定中。我们在7月份将有更新信息。

 

位于中国浙江的稠州商业银行发行了15亿人民币 (2.35亿美元)、3年期的绿色债券，由安永提供审查报告。募集资金将投放到中国人民银行《绿色债券支持项目目录》下的3个主要领域：资源节约与循环利用，清洁交通，生态保护和适应气候变化。超过50％的资金将用于生态保护和适应气候变化。在债券募集说明书中，发行人给出了两个合格项目的例子：预计可改善区域生物多样性的废水处理项目和土地恢复项目，通过用泥土和水填充废弃石灰石矿山，将其转化为可持续农业用地。

 

我们的观点：指定农业用地是否用于农作物或牲畜将有助于更好地评估环境效益水平。然而，无论如何，我们支持旨在更新当地资源利用，解决废弃土地和资产的环境问题并提高气候适应能力的债券发行。发行人已承诺实施严格的尽职调查流程，我们十分支持并希望能看到有关的详细环境影响报告。

 

中国恒安电气工程有限公司发行了4亿人民币 (6300万美元），期限为9年，共两个券次的绿色ABS，由其两家子公司作为发起人。本次发行由该两家子公司拥有的5座水电站的9年上网电价应收账款保证。募集资金将用于云南地区的水力发电。中节能为本次发行提供了外部评估，并披露了拟资助项目的预期气候影响，包括避免11.11万吨标煤和减少18.75万吨二氧化碳排放量。

 

我们的观点：由于本次发行是以私募方式进行，因此关于债券的信息所知有限，但我们相信其绿色资质，因为基础资产和募集资金使用都是绿色的。

 

查看新发行人和重复发行人的完整列表：

https://www.climatebonds.net/cbi/pub/data/bonds

 

目前待定和被排除的绿色债券

我们的绿色债券数据库只会纳入至少95％的募集资金用于绿色项目的债券，这标准与气候债券分类方案保持一致。虽然我们总体上支持可持续发展目标（SDG），并看到绿色债券融资与具体可持续发展目标之间存在许多关联，但分配给社会目标的发债募集资金比例不得超过5％，以纳入我们的数据库。