近期绿色债券回顾：2018年4月

第一只根据气候债券标准海洋可再生能源标准认证的绿色债券登场！另外，来自比利时、智利、印度尼西亚和西班牙的新发行人进入市场。本文附上2018年第一季度更新数字。

 

亮点

• 本月迄今全球已发行17只绿色债券，总计63亿美元

• 荷兰银行发布首只根据气候债券标准的海洋可再生能源标准认证的绿色债券

• 第一家比利时物流房地产公司进入绿色债券市场

• 法国增发绿色可转换国债 (OAT)，使法国绿色主权债券发行规模增加至近110亿欧元

• 经过复核，2017年7个新发行人被重新分类并纳入我们的绿色债券数据库

• 2018年第一季度的全球绿色债券发行量更新数据为307亿美元，当中纳入了房利美的45亿美元绿色住房抵押贷款证券 (MBS)

 

市场动态

第一季全球绿色债券发行量现在更新为307亿美元

美国房利美早前发布了2018年第一季度绿色MBS清单，我们的季度数据也因此上调至307亿美元，比2017年第一季度下降11％。按募集资金用途划分，能源和低碳建筑为两大绿色债券资金投放领域，两者占比均为29％，而低碳交通则占到22％。房利美的绿债发行使美国成为季度全球最大绿色债券市场排名首位，达到62亿美元，其次是比利时 (57亿美元) 和中国 (25亿美元)。

 

查看新发行人和重复发行人的完整列表：

https://www.climatebonds.net/cbi/pub/data/bonds

 

 

气候债券标准认证的绿色债券

荷兰银行 - 规模7.5亿欧元 (9.3亿美元)

第三次登场的荷兰银行，发行了7年期认证气候债券。这只债券更是首笔通过气候债券标准新的海洋可再生能源标准认证的绿色债券！新标准于2017年底推出，更多的同类绿债将陆续发行。

 

本次发行募集资金将用于为节能住宅建筑和四个海上风电项目提供抵押贷款。海上风电项目包括 一个位于荷兰北海共有150个风机的项目和三个位于德国北海分别有80个、54个和31个风机的项目。

 

其绿色债券框架下的合格类别还包括用于节能/可持续建筑的商业房地产贷款，用于能源效益升级至少达30％的建筑物的贷款，可再生能源贷款或用于循环经济项目/资产的投资。

 

Oekom为本次发债提供了发行前核查报告。

 

查看认证气候债券的完整列表：

https://www.climatebonds.net/standards/certification

 

新发行人 

比利时物流房地产公司WDP于美国以私募方式发行了1亿欧元 (1200万美元)、11年期的绿色债券。这是第一只来自比利时公司在美国私募发行的绿色债券和第二只来自物流业的绿色债券。募集资金将专门用于在岸可再生能源、达到BREAM “Very Good”或LEED“金级”评级的绿色建筑、循环利用、清洁交通基础设施和水资源管理。在其第二方意见中，CICERO评估了绿色建筑类别为“中至浅绿色”，部分原因是除了认证级别，发行人并没有指定合资格绿色债券的能效改善应达到的最低门槛。

 

我们的观点：我们欢迎物流业增加发行量。最好的做法是将绿色建筑认证要求设置在较高水平。我们同意CICERO的意见，即将绿色建筑认证与能效改善的最低门槛结合起来，可以改善建筑物的绿色性能。

 

瑞典房地产公司Klövern发行9亿瑞典克朗 (1.07亿美元)、4年期绿色债券，为新建和现有建筑项目提供资金。该债券由CICERO提供第二方意见。其新建筑和大型翻新的认证门槛设置在Miljöbyggnad “银级’、LEED “金级”、瑞典BREEAM “非常好”或BREEAM“非常好” 的认证等级，加上根据瑞典建筑法规其能源性能改进要达到至少25％的要求。建筑翻新还必须实现低于100千瓦时/平方米的能源效率或至少减少25％的能源使用。其绿色债券框架列出了符合该类别的一系列项目类型，例如就地可再生能源，LED照明，与清洁文通相关的资产（如充电站，循环利用以及陆地和水生生物多样性保护）。 

 

我们的观点：绿色建筑认证门槛和25%的最低能效改善水平符合最佳实践。

 

瑞典房地产公司 Jernhusen AB 发行了5亿瑞典克朗 (5950万美元)、为期5年的绿色债券。募集资金将投放到可再生能源、具有Miljöbyggnad “金级”或“银级”或同等认证等级的全新或现有绿色建筑，货运和客运基础设施以及废物管理。本次发债由Sustainalitycs提供第二方意见。 

 

我们的观点：Miljöbyggnad“金级”是最高的绿色建筑认证等级，并符合市场上的最佳实践。我们希望今后看到发行人现有建筑物的改进与其定下的目标水平相匹配。

 

美国加利福尼亚州的Pace Funding Group发行了5000万美元的绿色资产抵押债券 (ABS)，该ABS以一系列PACE的住宅贷款作为支持，用于资助与改善物业能源效益，水效率和可再生能源装置相关的项目。

 

我们的观点：很高兴看到PACE ABS发行人的数量不断扩大，我们希望看到发行人承诺持续进行环境影响评估报告。 

 

中国最大的钴化学品生产商浙江华友钴业以私募方式发行了6.2亿人民币 (9900万美元)、为期3年的绿色债券。根据新闻稿，募集资金将用于电池和钴废物的回收，废水处理的效益提高以及可再生资源的综合利用。本次发行由鹏元资信评级提供核查报告，但该文件尚未公开。

 

我们的观点：废弃物回收和水处理符合中国人民银行的《绿色债券支持项目目录》和气候债券分类方案。但是，我们鼓励发行人披露详细的项目信息以提高透明度。

 

珠海华发综合发展发行10亿人民币 (1.59亿美元) 的5年期绿色债券，由联合赤道提供核查报告，但该文件未有公开发布。募集资金的94％将用于为珠海的商业建筑提供融资和再融资。该项目已获得中国绿色建筑评估标准二星级认证。另外6％将用于建设城市湿地公园，该公园旨在吸收暴风雨中的多余降雨，并减少城市洪水泛滥。

 

我们的观点：在中国，已有30个城市签署了海绵城市倡议，旨在确保到2030年，每个城市建成区80%以上的面积将达到对至少7成的雨水实现就地消纳和利用。随着中国大规模的城市化进程，市政当局需要在设计阶段考虑新的城市基础设施的气候适应性。我们希望看到未来中国地方政府，水利部门或国有企业发行更多绿色债券。

 

四会农村商业银行发行1亿人民币 (1593万美元) 的3年期绿色债券。资金将分配到5个废物回收项目，设计回收容量分别为废金属100万吨，电动机2000吨，废电缆3000万吨，塑料1460吨和铝4000吨。发行人还打算将部分募集资金资助购买36辆公共汽车，并支持防洪和防止空气污染。东方金诚为本次发债提供了核查报告。 

 

我们的观点：虽然我们认为地铁或轻轨的效率要优于城市公交车，但发行人对预期募投项目和预期环境影响的详细披露令人鼓舞。我们同意36辆公共汽车将带来的积极气候影响，包括实现430万人次的载客量，以及实现相当于减少4132吨标煤使用和10166吨碳减排量。

 

智利最大的水务公司 Aguas Andinas 于3月中旬发行了150万智利比索 (6800万美元)、为期7年的绿色和社会债券，成为智利水务领域第一家绿色债券发行商。该债券被列入圣地亚哥证券交易所的绿色和社会债券板块。本次发行由Vigeo Eiris提供第二方意见，募集资金将用于资助圣地亚哥市和大都会地区的供水，气候适应型基础设施和卫生项目。 

 

我们的观点：提高水和废水基础设施的效益是确保该地区适应气候变化的关键因素。我们希望看到更多的水务和污水公司采用健全的报告指标。国际资本市场协会（ICMA） 在2017年发布了其可持续水和污水管理项目的建议报告指标。

 

西班牙基础设施公司 ACS SCE 发行7.5亿欧元 (9.22亿美元) 的8年期绿色债券，并获得国际评级机构标普根据绿色评估分析给予 E1/83的评分。募集资金的59％将投放到可再生能源，20％将用于能源分配，12％用于水管理 (包括海水淡化)，9％用于照明系统升级。支持项目和资产遍布北美、南美、亚洲和非洲。

 

我们的观点：我们意识到海水淡化项目可能需要大量能源，故需要致力于减少能源消耗或减少水的处理量，以控制碳排放量。然而，正如标普在绿色评估中所指，这些项目将导致非洲、秘鲁和阿联酋这些严重缺水的地区的情况得以改善。

 

印度尼西亚的 Star Energy Geothermal (Wayang Windu) Ltd 发行了5.8亿美元的15年期绿色债券，成为当地第三大绿色债券发行单位，也是第一个来自地热能源行业的公司。本次发债由这Carbon Trust提供第二方意见。募集资金将用于为西爪哇省的 Wayang Windu 地热发电厂提供资金，特别是估计碳强度为每千瓦时低于100克二氧化碳的资产。Carbon Trust指出，这明显优于印度尼西亚全国电力平均排放系数的每千瓦时超过730克二氧化碳。

 

我们的观点：发行人设定的碳强度最低门槛与气候债券标准的地热标准一致，这表明了其对控制碳排放的决心。

 

 

此前被排除、待定或没有贴标的绿色债券

在我们的筛选过程中，与气候债券分类方案不符的绿色债券会被排除在我们的绿色债券数据库之外。如果之后发行人、安排人（arranger）、承销商或外部审查机构提供反证信息，该债券将被重新分类并纳入绿色数据库中。如果债券募集资金用途的信息不足以确定债券是应该包括还是不包括，则我们将其标记为“待定”，并尝试进一步获取或澄清信息。具有绿色债券评估、绿色评估或其他形式的绿色评级的债券现在被统一处理为贴标绿色债券。

 

在每个季度结束时，我们会审核未贴标、待定和已排除的绿色债券，以确定哪些应该重新分类并纳入我们的绿色债券数据库之中。以下为2017年和2018年第一季度部分新发行人所发行的绿色债券在我们最近的季度审核中获重新分类的情况。

 

日立金融管理 (中国) 于2017年12月发行了1亿美元、为期5年的绿色债券。船级社 (DNV GL) 提供的第二方意见显示募集资金将用于对水处理和水利用效率升级，太阳能光伏，BEAM认证绿色建筑的建设和升级，和适应循环经济的生产技术和工序。 

 

我们的观点：由于发行人的循环经济相关项目缺乏明确性，该债券在1月份被排除在我们的数据库之外。而由主承销商和独家承销商瑞穗证券提供的信息证实，发行人已经在绿色债券框架下的水、可再生能源和绿色建筑类项目上投资了超过1亿美元。根据这些信息，我们重新评估了该只债券，并认为募集资金分配与气候债券分类方案相符合。

 

香港中华煤气有限公司于2017年11月发行了20亿日圆 (1800万美元) 10年期的绿色债券。该债券发行将投放到废水处理、垃圾处理、垃圾填埋气转化为天然气，生物质转化为生物燃料和其他与可再生能源生产和能效改善相关的项目。发行人的绿色债券框架指出，符合条件的项目不包括核能和与化石燃料技术相关的能效改善。 Sustainalytics为本次发债提供了第二方意见。

 

我们的观点：由于没有足够的募投项目信息，该债券此前被归到”待定”类别。我们现在已经根据绿色债券框架和第二方意见作出重新评估，并且可以确认合资格项目与气候债券分类方案相符合。

 

第一季度趋势比较