气候债券倡议组织与中央结算公司中债研发中心在汇丰银行支持下联合发布第四份中国绿色债券市场年度研究报告
2020年6月29日，气候债券倡议组织（CBI）与中央国债登记结算有限责任公司（中央结算公司）中债研发中心合作，在汇丰银行的支持下，联合发布了《中国绿色债券市场2019研究报告》。作为气候债券倡议组织发布的中国绿色债券市场年度报告系列的第四份，本报告总结了中国作为2019年全球最大绿色债券发行国在相关领域的发展，对绿色债券发行、政策制定和市场增长等方面进行了聚焦。
2019年，中国发行的绿色债券总额达到3,862亿元人民币（558亿美元），较2018年的2,826亿元人民币（420亿美元）同比增长33%。以贴标绿色债券的发行总量统计，中国，美国和法国再一次领先年度国家排名。
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2019年中国绿色债券市场亮点：
• 2019年全年，中国共发行了3,862亿元人民币（558亿美元）的绿色债券，其中2,168亿元人民币（313亿美元）的中国绿色债券同时与中国和 CBI 的绿色定义保持一致（表3）；
• 2019年，中国非金融企业的绿债发行总量较2018年增长了54%，占2019年总发行量的37% ，成为第一大发行人类别（表4）；
• 中国工商银行是2019年中国最大的绿色债券发行人；
• 72%的中国绿色债券采用了至少一项外部审查；
• 交通（37%）是募集资金投向的最大领域，其次是能源（28%）和水资源（18%）（表5）；
• 中国依然是最大的认证气候债券发行来源之一。2019年，中国发行人共有四笔绿色债券获得认证，总规模约达210亿元人民币（30亿美元）；
• 截至2019年底，中国国内的绿色债券总余额为9,772亿元人民币（1,400亿美元）；
• 未来5年内，中国将有总值8,655亿元人民币（1,240亿美元）的绿色债券到期，占绿色债券总余额的88%。
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主要发行人
• 中国工商银行是2019年中国最大的绿色债券发行人，其新加坡和香港分行发行了总计为53亿美元（367亿元人民币）等值的绿色债券。此外，中国工商银行旗下的工银金融租赁有限公司还在香港交易所发行了6亿美元的绿色债券。
• 非金融企业首次超过金融机构成为最大的发行人类别。2019年，中国非金融企业的绿债发行总量较2018年增长了54%，且占2019年总发行量的37%。
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募集资金使用
• 按气候债券倡议组织的定义，交通（37%）是募集资金投向的最大领域，其次是能源（28%）。
• 投向水资源领域的募集资金在2019年显著增长，规模达 370亿元人民币（53亿美元），占符合CBI定义绿色债券规模的18%。
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境外市场发行
• 2019年，共有15家中资机构在境外发行绿色债券，发行总量为125亿美元（872亿元人民币），较2018年增长了30％。
• 首次在境外发行绿色债券的机构包括：工银金融租赁、江西省水投集团、融实国际金融、珠海大横琴投资、中国金茂控股、GSP可再生能源、上海浦东发展银行和瑞安房地产。
• 低碳交通是募集资金投放最多的领域（35％），其次是低碳建筑（32％）。
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政府支持机构
• 2019年各地方政府融资平台共发行425亿元人民币（62亿美元）绿色债券。大众公共交通系统等低碳交通项目是地方政府融资平台绿色债券投向最多的项目类型。
• 自2016年至2019年底，地方政府融资平台共发行了1180亿元人民币（175亿美元）绿色债券。其中广东省的累计发行量最大（270亿元），其次是安徽（215亿元）和山东（213亿元人民币）。
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绿色资产支持证券
• 绿色资产支持证券（Asset-backed Securities或ABS）的发行量在2019年有了迅猛的增长，达到503亿元人民币（72亿美元），较2018年增长了3.5倍。绿色ABS的年度占比从2018年的5%增长到2019年的13%。
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认证气候债券（Certified Climate Bond）
• 2019年，中国发行人共发行了4笔认证气候债券，总金额约达210亿元人民币（30亿美元）。中国是最大的认证气候债券发行来源之一，过去的发行人包括中国工商银行，中国建设银行、中国银行、国家开发银行、上海浦东发展银行、江苏金融租赁、长江三峡集团等。
• 截至2019年底，全球认证发行量累计达到创纪录的1,015亿美元（7,000亿人民币）。中国累计发行了 879亿元人民币（135亿美元）的认证气候债券，成为认证气候债券的第四大发行来源。
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继续扩大中国绿色债券市场的政策建议：
展望未来，政府释放一致、可靠的政策信号将依旧是中国境内绿色债券发行量持续、有序增长的关键。本报告提出了共十三项政策建议（详见报告第17页），以支持中国绿色债券市场的进一步发展，其中包括：
• 缩小中国与国际绿色定义间的差异；
• 在国家和地方层面，针对不同绿债市场参与者巧用不同的政策激励；
• 加强募集资金使用的信息披露；
• 发行后报告规范的统一；
• 对绿色债券认证的落实提供进一步指导；
• 进一步丰富绿色工具的类型，包括资产支持证券（ABS），市政债券和主权债券；
• 在中国加大力度培育绿色债券投资者；
• 调动金融部门为“棕色到绿色”的转型措施提供支持。
气候债券倡议组织首席执行官 Sean Kidney：
“本报告反映了中国成为2020年代绿色金融全球至关重要组成部分的巨大潜力。越来越多的离岸发行，标准一致化和弥合差异使中国境内市场对国际投资者越来越有吸引力。”
“中国绿色债券市场持续快速的扩张将产生连锁反应，为低碳转型提供支持，并在全球范围为应对气候韧性和适应的政策，监管和金融部门措施提供动力。”
中央结算公司副总经理刘凡：
“发展绿色债券市场可以帮助我们调动更多的社会资本应对气候变化和环境挑战，助力中国绿色发展转型。2019年中国绿色债券市场取得较大发展，中国贴标绿色债券发行总量居全球第一。”
“中央国债登记结算有限责任公司作为绿金委的理事单位，在支持中国绿色债券发展方面做出了许多基础性、开创性的工作：我们开发了绿色债券相关产品如绿色债券指数等，并为境内外绿色债券提供包括发行、登记托管、交易结算、付息兑付、估值、担保品管理、信息披露在内的全生命周期服务。我们将持续助力推动中国绿色债券市场创新发展。”
汇丰银行（中国）有限公司副行长兼环球银行联席总监程卓雄：
“作为全球最大的绿色债券发行国，中国在运用可持续融资推动低碳转型方面在全球处于领先地位。去年首单绿色市政专项债发行，非金融企业绿色债券发行显著增长，这些都显示出中国绿色债券发行主体正在多元化，绿色债券正在越来越多的经济领域发挥重要作用。”
“报告显示，未来五年中国将有总值 8655亿元人民币的绿色债券到期，这展现了绿色债券再融资的巨大潜力。此外，各项绿色金融政策和措施的推出和资本市场的持续开放将助推中国绿色债券市场进一步发展，为中国经济的低碳转型提供强有力的金融支持。”
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气候债券倡议组织
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